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　　私募股权投资基金在对企业进行投资后，一般通过所投企业股权升值从而退出实现收益，其退出渠道主要有IPO上市、并购、管理层回购以及股权转让。国内目前最常见的退出渠道是IPO上市，最近几年来在私募股权基金的退出总笔数上，IPO所占的比重约为70%以上，它同时也是收益最理想的退出方式，资本市场的资本溢价功能可以给投资带来丰厚回报。并购方式主要是同行业内企业间的收购等行为，是整合产业链的过程，通常作为大规模资本投资后退出的常用渠道。管理层回购是收益最不理想的一种方式，仅相当于获取约定的固定年化收益。

　　私募股权二级市场起源于20世纪80年代的美国，由DaytonCarr于1982年成立了美国第一个专门投资于私募股权二级市场的基金VentureCapitalFundofAmerica(简称VCFA)。紧随其后一系列专注于二级市场交易的私募股权基金陆续涌现。股权转让和出售在德国等欧洲国家已成为很多私募股权退出方式的首选，私募股权二级市场目前已成为欧美市场调节私募股权一级市场的重要平台。欧美地区的私募股权二级市场至今已有30年历史，市场占有量约占总交易量的5%。以美国著名的私募股权二级市场中介机构NYPPEX为例，该机构成立于1998年，目前的业务主要包括二级市场大宗交易、咨询、交易执行、信息匹配、市场数据提供及询价等服务，服务的客户主要包括大型GP、机构投资人、大型金融机构、政府机构、捐赠基金、富有家族及个人。

　　私募股权二级市场的建设和发展，对于完善我国私募股权基金退出渠道、提高私募股权基金的资产流动性，具有重要的意义。因私募股权投资进入了调整年，募资、退出都遇到巨大困难。为了优化资产配置和改善流动性，大量LP需要出售基金份额，从而需要一个公共交易服务平台帮助其实现相关供求信息的高效匹配。一些基金在运行三四年后发现效果一般，想卖出项目组合，解散基金，就出现了二级市场交易的需求。同时，一些早期进入中国市场的外资机构也采取了一系列调整措施，所管理的部分投资组合需要找买方接盘，也为市场提供了机遇。

　　感谢我的室友们，从遥远的家来到这个陌生的城市里，是你们和我共同维系着彼此之间兄弟般的感情，维系着寝室那份家的融洽。四年了，仿佛就在昨天。四年里，我们没有红过脸，没有吵过嘴，没有发生上大学前所担心的任何不开心的事情。只是今后大家就难得再聚在一起吃每年元旦那顿饭了吧，没关系，各奔前程，大家珍重。但愿远赴米国的c平平安安，留守复旦的d,e&f快快乐乐，挥师北上的g顺顺利利，也愿离开我们寝室的h&i开开心心。我们在一起的日子，我会记一辈子的。