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　　《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“规划建议”）指出：“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。这里，“承前”意味着巩固和转化全面建成小康社会及“十四五”的成果，“启后”则要求为2035年基本实现社会主义现代化的目标奠定重要基础。“全面发力”意味着它不是简单过渡，而是一个需要全面发力、爬坡过坎的关键阶段，必须在经济、科技、治理等多领域取得实质性进展。这一时期的发展质量，直接关系到现代化进程的节奏与成色。

　　在金融领域推进制度型开放，有以下几个方面的重点：一是推动资本市场扩大开放：从“通道扩张”转向“规则接轨”。扩大互联互通标的与人民币跨境产品；优化境外投资者税制预期；对标国际规则，完善披露、退市、诉讼保护；丰富衍生品与对冲工具链，提升人民币资产吸引力。二是提升资本项目开放水平：在宏观审慎下推进“有管理可兑换”。便利真实投融资与跨国公司资金池；优化并购、股权投资与利润汇回流程；有序扩容QDII/QFLP与投资范围；拓展人民币ODI、熊猫债等使用场景。三是促进和规范跨境数据流动：建立分级分类监管，差异化管理金融与个人敏感数据；重点区域试点“白名单+沙箱”；制定接口、加密、脱敏等统一标准，建立登记备案以可追溯问责；对接数字经济伙伴关系协定（DEPA）等高标准规则，参与国际标准制定。四是数字技术赋能跨境金融基础设施：依托自贸区/大湾区试点；推进数字人民币跨境与多边央行数字货币桥，提升支付清算效率；在合规前提下，引导Web3.0技术服务于实体贸易、跨境投融资与金融基础设施。

　　张晓晶：从世界史来看，启蒙与图强有着紧密的关联，大国崛起一般先要经历思想上的洗礼。无论是早期的英国工业革命还是后来的日本明治维新，老牌帝国与新兴强国的发展轨迹，大体遵循着欲图强先启蒙这样的历史逻辑。我们的金融强国建设自然也不能例外。加快建设金融强国，首先需要思想解放，清除那些观念上的“拦路虎”，这包括惯性思维模式、似是而非的见解、对政策的误读等等；其中涉及到：金融的定位与评价、金融的虚与实、金融的分流与合流、金融的上半场与下半场、金融的跟随与引领、金融何以促进科技创新、金融何以助力强国建设……如果没有对于金融的新的理解，以及相应的思维方式的转变，在新的时代条件下推动金融高质量发展和金融强国建设，是难以想象的。

　　张晓晶：由于名义GDP增速下降快于实体经济债务增速，2025年宏观杠杆率被动上升共11.7个百分点，四个季度分别上升7.8、2.0、1.9和0.1个百分点，超过2024年全年增幅（10.1个百分点）。其中，居民部门杠杆率共下降2.0个百分点，四个季度分别变化0.1、-0.5、-0.6和-1.1个百分点；非金融企业杠杆率共上升6.2个百分点，四个季度分别上升5.3、0.4、0.3和0.2个百分点；政府部门杠杆率共上升7.6个百分点，四个季度分别上升2.4、2.1、2.1和1.0个百分点。

　　张晓晶：在资产端，提振资产价格，盘活存量资产。一方面，尽快扭转房地产市场悲观预期，推动房价止跌回稳。深入推进以人为本的新型城镇化，将成为未来较长一段时期拉动经济增长的重要引擎，房地产高质量发展还有相当大的空间。综合运用政府债券、财政补助、贷款贴息、政策性金融工具支持高质量城市更新，增加高品质住房供给，创新多元化消费场景，形成“城市更新有效投资—居民资产保值增值—消费信心和能力提升”的良性循环。另一方面，财政金融协同发力，引导政府部门存量财富向居民部门适度转移。中央财政抓住低利率窗口期增发国债，锚定名义经济增长目标扩大财政支出规模，在结构上更多向中低收入群体和服务业经营主体倾斜，货币政策同步创造有利环境降低财政资金成本。

　　在负债端，促进物价合理回升，减轻实际债务负担。一是以可置信的政策操作引导市场长期通胀预期回升。将涵盖一般物价（CPI、PPI和GDP缩减指数）和资产价格（房价、股价）的广义价格指数纳入宏观调控参考目标，明确在广义价格指数回升至合理水平之前，宏观政策逆周期调节力度不减弱。二是设立清欠专项再贷款。向符合条件的金融机构提供低成本资金，定向支持清理拖欠企业账款和保障农民工工资支付，激励国有企业带头解开“连环套”。

　　一是织密社会保障与安全网络，推动基本公共服务均等化，着力带动发展型消费。文化、文娱、体育等看似“非刚需”的消费，对创新能力与创造力的长期培育意义突出，应从人力资本投资的视角重新审视。二是优化财政支出结构，提升“投资于人”相关支出的可识别度。在预算体系中，可将教育、技能培训、公共卫生、科研人员投入等，从传统“消费性支出”中相对独立出来，明确界定为“人力资本投资”或“生产性民生支出”。三是提高国有资本经营收益，用于充实社保基金与民生保障体系，这是学界与政策界长期形成共识的重要方向。四是盘活政府存量资产，提升资产运营效率。当前政府掌握的存量资产规模接近300万亿元，若整体收益率提高1个百分点，即可新增约3万亿元资金，为公共服务与社会保障提供更强支撑。

　　三是实际房贷利率偏高。近年来我国房贷利率经历了一个持续下降的过程。截至2025年9月末，名义房贷利率降至3.1%左右。但考虑到物价持续低迷，减去-1.1%的GDP平减指数后，实际房贷利率仍处于4.2%的高位。居民房贷余额为37.4万亿元，每贴息1%可减轻利息负担3744亿元，按照近十年67.0%的平均消费倾向测算，将增加消费2506.8亿元，带动社零增速提高0.5个百分点。建议对房贷进行适度贴息，减轻房贷负担，促进居民消费增长。