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　　摘要：资本市场作为社会资源配置的核心枢纽，亦是国际经济循环中价值分配的关键环节。本文构建“商品—资本—技术”三元分析框架，基于2000—2024年宏观经济和微观上市公司数据编制中国国际经济循环指数(IECI)，实证检验资本市场服务国际经济循环的效果。研究发现：我国国际经济循环整体呈波动上行态势，循环结构已从商品贸易主导模式，逐步演进为技术引领、资本赋能与商品支撑的高质量循环格局。资本市场通过优化资源配置、深化制度型开放与强化创新激励等机制，显著提升了国际经济循环水平，并对商品、资本、技术三大子循环均有正向促进作用。展望“十五五”时期，我国拓展国际经济循环可能面临全球贸易格局重构、跨境资本流动壁垒、核心技术封锁等挑战，亟待资本市场在大宗商品定价权、对外开放深度、耐心资本供给等方面强化支持力度。本研究提供了动态评估国际经济循环水平的量化分析工具，并为提升资本市场的服务质效提供参考。