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　　近年来，伴随我国要素结构转型，以技术、数据、管理等新要素为基础的产业新业态正成为驱动经济增长的新引擎。党的二十届四中全会审议通过的《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）强调，“培育壮大新兴产业和未来产业”“推动科技创新和产业创新深度融合”。与传统产业生产、流通、交易等环节相比，产业新业态在组织方式、创新路径、经营风险及产业链生态上都存在巨大差异，对金融服务工具、估值定价能力及风险分担机制都提出了新要求。具体来看，“十五五”时期金融机构要聚焦新消费、新科技、新数字、新终端和未来产业这五大类产业新业态，加快形成类型化的产业金融服务新模式。

　　“十四五”时期，我国传统产业的组织形式和产业关联关系发生重大变革，新技术、新业态、新模式不断涌现，成为我国经济高质量发展的重要组成部分。国家统计局数据显示，2024年我国新经济增加值为24.3万亿元，占GDP的比重为18.01%，较去年提高0.43个百分点。大量企业加大新产业布局，以新消费、新科技、新数字、新终端及未来产业为代表的五类新业态正成为推动新经济发展的主力军。据国家市场监督管理总局数据显示，截至2025年6月底，我国登记在册新经济企业2536.1万户，同比增长6.6%，占企业总量的比重已超四成。

　　与传统产业相比，新经济产业呈现出四个鲜明特征：一是驱动力不同。新经济产业更多依托数字、技术、模式等驱动。在这些方面具备优势的企业往往能快速崛起，并引领产业转型。二是产业链生态不同。新经济产业呈现出更强的链主主导或产业链上下游一体化趋势，产业链上企业间的相互依附关系更为紧密。大量企业依托特定产业生态而生，对配套环境要求高，往往呈现批量涌现的态势。三是风险特征不同。新经济产业更多在新兴领域布局，创新试错成本较高、经营不确定性较大，技术、市场和政策等风险贯穿企业发展的各个环节。四是价值内涵不同。新经济产业在创造经济效益的同时，往往会产生文化价值、绿色价值等多元社会价值。比如，以LABUBU为代表的文创产品出海反映出其价值已超出单一经济价值，需以更综合的视角评估。

　　新经济产业的发展特征对金融服务模式提出新要求。传统金融以抵押物、现金流为基础的服务模式与新经济产业高无形资产、高研发投入、高投资风险的特征不相匹配，导致我国出现金融投资“资产荒”和实体投资“资本荒”并存的结构性矛盾。一方面，金融机构虽资金充足，却普遍面临“募易投难”的困境。近年来，各类政府基金、产业基金和风险投资基金募资相对容易，但在投资新经济项目时，往往面临标的识别难、价值评估难、投后管理难等问题，难以找到合意投资对象。另一方面，新经济产业普遍缺乏愿意陪伴成长、能承担风险的长期资本。为破解这一矛盾，金融机构亟须构建匹配新经济产业发展需求的金融服务新模式，重点服务好新消费、新科技、新数字、新终端及未来产业等五类新业态。

　　《建议》明确“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动”。新消费产业是扩大内需的重要战略基点，是激活内需消费潜力的重要因素。近年来，我国消费市场呈现从商品消费向服务消费、价值消费、文化消费、绿色消费转型的态势，直播带货、二次元谷子经济、沉浸式体验、演艺赛事经济等新业态蓬勃发展。今年以来，在内需消费整体承压的情况下，文体休闲、信息通信、旅游等服务消费新业态维持10%以上的较高增长，成为拉动内需消费的新力量。

　　新技术产业是我国实现创新驱动的重要力量。《建议》明确提出，“科技创新和产业创新深度融合”“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”。“十四五”期间，我国在新能源、新材料、航空航天、低空经济等新兴产业领域实现快速发展，截至2024年，高新技术企业数量超过50万家，较2020年增加83%。与此同时，多项技术标准陆续出台，有力推动重大科技成果转化和落地应用。但是，从整体来看，当前新技术产业在获取长期资金和技术成果转化上仍面临瓶颈。据国家科技成果转化引导基金数据，我国科技成果转化率虽然已经从2010年的25%提升到了2024年的35%，但是和发达国家的水平相比还有较大的差距。

　　《建议》提出“促进实体经济和数字经济深度融合”“全面实施‘+’行动，以人工智能引领科研范式变革”。近年来，以人工智能为代表的数字技术浪潮加速席卷全球。在美国，AI相关的科技投资已成为支撑美国工业生产指数和经济增长的关键因素，在今年二季度美国GDP环比3.8%的增速中，科技投资贡献了约1个百分点。与此同时，我国也呈现快速发展态势，2024年增加值占GDP比重超过43%，以工业互联网、智能制造、智慧医疗、智慧教育、元宇宙等为代表的数字经济新业态快速发展，推动经济结构持续优化升级。

　　当前我国金融市场对新数字产业的服务还相对不足。一方面，当前我国A股市场中，新数字产业占比还明显偏低。截至2025年10月底，A股市值前20的企业中，传统行业企业占14席，资本市场的含“数”量不高。另一方面，金融机构对新数字产业的估值定价能力亟待提高。数字等流量要素是新数字产业发展的根基，由于数据要素确权机制尚不完善，导致金融机构在评估新数字产业的流量价值、客户价值时面临困难。同时，当前我国金融市场还未形成对新数字企业的估值定价标准，不同细分领域乃至同类型企业之间的估值差异，主要基于金融投资人的主观经验判断。这一现状，导致我国新数字产业的估值波动区间较大，对新数字产业的投资容易出现“一拥而上”和“一哄而散”的现象，不利于产业长期稳健发展。

　　未来产业发展呈现“三突破”和“三风险”特征。与传统和新兴产业相比，未来产业呈现共性技术突破、市场空间突破和产业引领突破三大特征：在技术研发上，未来产业注重从单点创新向通用技术攻关的转型，以量子计算、大模型、智能体为代表的共性技术一旦发展成熟将在多个行业引发连锁创新和生产率的跃迁。在市场空间上，未来产业跳出了现有产业的存量市场竞争，通过性能阈值的突破、场景裂变、模式创新等催生出产业新赛道和消费新业态，打开全新市场消费空间，如脑机接口、细胞与基因治疗技术的突破将开启生命健康消费新市场。在产业引领上，未来产业的发展将在技术体系、标准生态、供应链组织、资本与人才配置上形成全球性引领，推动相关产业链创新突破。

　　在产业发展全周期中，建议强化专业化的风险管理服务。要加强与保险机构合作，推出技术成果转化保险、专利执行保险、首台（套）重大技术装备保险等产品，降低企业研发试错成本和创新产品市场推广风险，为未来产业的发展“保驾护航”。此外，建议加快构建多元主体共同参与的良性生态，引导政府、产业、学者、研究机构、金融机构和中介机构发挥合力。在前期引入更多技术沙盒监管机制，在中期加大产业龙头及中介机构的专业协作，在后期加大风险补偿与再担保力度，建立未来产业投入增长和风险分担机制。